Bakır Fiyatlarında Artışın Arkasındaki Temel Dinamikler ve Belirsizlikler

ABD Merkez Bankası (Fed) politikalarındaki olası faiz indirimleriyle reel faizlerin düşmesi, dolara olan talebin zayıflaması ve genel olarak piyasalarda likiditeye dair beklentilerin güçlenmesi bakır fiyatlarını destekliyor. Geçen yıl, Trump yönetiminin dış politika adımları ve arz endişeleri nedeniyle bakır piyasasında oynaklık yaşanmış, özellikle Temmuz ayında açıklanan yüzde 50’lik ithalat tarafı uygulamaları fiyatları üst seviyelere çekmişti. Endonezya’da Grasberg madeni kazası da arz sıkıntısına işaret eden önemli bir faktör olarak öne çıktı.

Bakır, yeşil enerji yatırımlarıyla artan talebin odak noktalarından biri konumunda. Küresel büyüme beklentilerinin iyileşmesi, yapay zeka yatırımlarının yükselişi ve altyapı harcamalarının sürmesi bakır talebini destekliyor. Elektrikli araçlar ve yenilenebilir enerji ağlarının güçlendirilmesi, bakır talebini güçlendiren ana etkenler arasında yer alıyor. Çin ekonomisindeki bazı endişeler sürse de Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa ve Hindistan kaynaklı talep bu süreçte devreye girerek arz-talep dengesinin kuvvetli kalmasına katkı sağlıyor.

Gümüşteki hızlı değerlenmenin de bakır talebini tetiklediği düşünülüyor. Uzmanlar, bakırın özellikle Çin talebinin güçlü olmasıyla ve elektrikli araçlar ile genişleyen endüstriyel alanda yaşanan büyümeyle destekleneceğini belirtiyor. Faiz indirim beklentileri ise genel olarak küresel ekonomilerin toparlanmasına ilişkin iyimserliği artırarak siparişleri ve üretimi canlandırıyor. Bu durum, bakırın endüstriyel metal talebini artıran bir diğer temel motor olarak öne çıkıyor.

- ABD’nin ticaret politikalarına dair belirsizlikler bakır piyasasında dalgalanmalara yol açarken, yeni yıl itibarıyla bakırın libresinin 6,06 dolar gibi rekor seviyeleri test edebilmesi ihtimali gündemde. Bu süreçte Asya ve Avrupa’da arz sıkıntıları kırılganlığı artırabilir. Şili’de Mantoverde madeninde grevler de arz tarafında kayıtlara geçen etkiler arasında yer alıyor. Öte yandan güneş enerjisi üreticilerinin bakır gibi baz metallere olan talebini genişletmesi, uzun vadeli talep desteklerini güçlendiriyor.

Uzman Zafer Ergezen, arz-talep çerçevesinde bakır talebinin 2026 yılı boyunca da artmasının beklendiğini ifade ediyor. Ergezen’e göre endüstriyel metaller içerisindeki güçlü talep artışı gibi eğilimler, özellikle Çin’deki elektrikli araç pazarının büyümesi ve dünya genelindeki yenilenebilir enerji yatırımlarıyla birleşince bakır için yukarı yönlü hareketleri güçlendiriyor. Doların zayıflaması da Şili gibi ülkelerde bakır fiyatlarını destekleyen unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.

Sonuç olarak, geniş çaplı küresel toparlanma umutları ve politik belirsizliklerin etkisiyle bakır fiyatlarının yükseliş eğilimini sürdürmesi bekleniyor.