Fed Ayrışması ve Piyasa Fiyatları: Altın, Petrol ve Tarım Ürünlerinde Haftalık Temalar

ABD ile Çin arasındaki ticaret dinamiklerinde yaşanan belirsizlikler ve Fed yetkililerinden gelen farklı mesajlar, yatırımcıları takipte tutarken emtia ve hisse piyasalarında dalgalı bir tablo oluşturdu. Çin'deki büyüme yavaşlaması ile ABD'deki enflasyon verileri arasındaki belirsizlikler, macro verilerin akışını sınırladı ve alternatif göstergelerin öne çıkmasına yol açtı.

ADP'in özel sektör istihdam verisi ekimde beklentilerden güçlü bir artış gösterirken, Challenger, Gray & Christmas'ın işten çıkarım raporu ise bu alandaki zayıflığın iş gücü piyasasında soğumaya işaret ettiğini bildirdi. Bu hafta içinde açıklanacak enflasyon verilerinin ertelenmesi ise yatırımcılar için geçici bir rahatlama yarattı.

Çin tarafında ekim PMI'ı 51,2'den 50,6'ya gerilerken ihracat yıllık olarak düşüş gösterdi. FED içerisindeki farklı görüşler, özellikle faiz indirimi sürecinin devamı konusundaki fikir ayrılıklarını gündeme taşıdı. Sonuç olarak ABD 10 yıllık tahvil faizi yatay bir seyir izledi ve dolar endeksi sınırlı bir düşüş kaydetti.

Değerli metaller haftayı dalgalı bir şekilde tamamladı. Hükümet kapanmasının yarattığı belirsizlikler, piyasalarda bir miktar alım gücü oluşturmasına karşın faiz indirimlerine ilişkin belirsizlikler baskıyı sürdürdü. Altın, ekim ayını olumlu bir performansla kapattı ve üç aylık yükseliş serisini korudu; paladyum, platin ve gümüşte ise sınırlı kayıplar görüldü.

Baz metaller ise Çin'deki büyüme yavaşlığıyla yön buldu. Özellikle bakır talebinde görülen zayıflık, stok yönetimi endişelerini beraberinde getirdi. Bu hafta tezgah üstü piyasalarda çinko ve kurşunda hafif artışlar kaydedilirken bakır ve nikel ile alüminyumda ise fiyatlar geriledi.

Petrol piyasalarında arz tarafında OPEC+/OPEC dışı ülkelerin üretim artışı kararları ve talep görünümündeki zayıflık arasında bir denge kuruldu. ABD'de hükümet kapalı olduğu için ekonomik aktiviteye dair veriler geç ulaşırken, EIA'nın stok verileri talebin zayıf kaldığını işaret etti. Brent petrol fiyatları bu gelişmelerin etkisiyle aşağı yönlü seyrini sürdürdü; doğal gaz ise kış yaklaştıkça talep artışıyla güç kazandı.

Tarımsal emtialarda ise haber akışları ile yönlenen hareketler izlendi. ABD ile Çin arasındaki ticaret gelişmeleri buğday ve soya fasulyesi üzerinde belirleyici oldu. Çin'in yıl sonuna kadar ABD'den ithal etmeyi planladığı miktarlar olumlu bir hava yarattı; fakat Çin'in ABD menşeli ek vergi uygulaması bu yükselişi sınırladı. Piyasalarda pirinç, buğday ve mısır gibi ürünlerde kayıplar görülürken soya fasulyesinde hafif bir artış kaydedildi. Kahve piyasasında ise başta Vietnam ve Brezilya olmak üzere üretici ülkelerdeki hava koşulları üretim beklentilerini etkiledi; kahve fiyatlarında kısa vadeli dalgalanmalar izlendi.

Kahve fiyatları üzerinde yağışların etkisi değerlendiriliyor ve kahvenin başlıca üreticileri olarak Brezilya ve Vietnam'ın hava durumundaki değişimlerin rekolte ve fiyatlar üzerinde belirleyici olduğu belirtiliyor. Uzmanlar, üretimin mevcut seviyelerde devam edebileceğini belirtirken tarifeler ve lojistik gecikmelerinin fiyatları destekleyebileceğini de ifade ediyor.