Güvenli Limanlar ve Jeopolitik Riskler: Piyasalarda Enerji Fiyatlarının Enflasyon Üzerindeki Dalgalanmaları

Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin artmasıyla piyasalar yeni bir yön arayışına girdi. Bölgeden gelen haber akışının yanında açıklanan makro göstergeler de yatırımcıların odak noktası olmaya devam ediyor. ABD’de şubat ayında tüketici fiyat endeksi aylık bazda %0,3, çekirdek enflasyon ise %0,2 artış kaydetti. Bu veriler enflasyonun kontrollü bir eğilim gösterebileceğini işaret etse de savaş kaynaklı enerji fiyatlarındaki sert yükselişlerin gelecek aylarda enflasyon görünümünü bozabileceği endişesini güçlendirdi.

Fed, politika faizini piyasa beklentileri doğrultusunda %3,50-3,75 aralığında sabit tuttu. Başkan Powell, enerji maliyetlerindeki yükselişin kısa vadede manşet enflasyonu yükseltebileceğini ancak bunun etkisinin süresi ve büyüklüğü konusunda belirsizliğin sürdüğünü ifade etti. Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) ise faizleri değiştirmeden aynı teyimde kalırken, artan enerji maliyetlerinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğunu vurguladılar.

ECB bu yıl için enflasyon tahmininde yukarı yönlü revizyon yaparken, BoE enflasyonist risklerin sürmesi halinde ek sıkılaştırmalar için hazır olunabileceğini belirtti. BoJ ise enerji fiyatlarındaki artışın kalıcı enflasyon baskısı yaratması halinde gerekli adımları atabileceğini dile getirdi. Bu gelişmeler, Fed’in kısa vadeli faiz indirim beklentilerini zayıflattı ve ABD tahvil faizlerinde yükselişe yol açtı. Diğer merkez bankalarının mesajları ise doları destekleyen baskıyı sınırlayarak değerli metallere olan talebi etkiledi.

ABD-İsrail ile İran arasındaki çatışmaların hızla sonlanacağına yönelik umutların zayıflaması ve Hürmüz Boğazı çevresindeki riskler, piyasalarda risk algısını yüksek tutuyor. Haftayı değerlendirdiğimizde 10 yıllık ABD tahvil faizi yaklaşık %4,39’a kadar yükselirken dolar endeksi ise %0,7 değer kaybederek 99,6 seviyesinde tamamlandı.

GÜVENLİ LİMANLARDA BÜYÜME TALEBİ ZAYIF KALDI – Orta Doğu’daki gelişmeler güvenli liman talebini desteklese de faizlerin uzun vadede yüksek kalacağı beklentisi ve güçlü dolar, değerli metallerde baskıya yol açtı. Altın Ons başına 5.044,6 dolara kadar çıktıktan sonra haftayı %10,45 değer kaybıyla 4.495 dolardan kapattı. Gümüş için de benzer bir tablo söz konusu oldu ve Ons başına 82,6 doları gören metal, haftayı %15,7 düşüşle 67,9 dolardan kapattı. Diğer değerli metallerde paladyum %9,3 ve platin %4,8 geriledi.

BAZ METALLERDE BÜYÜME SENARYOSUNUN ETKİLİ OLDUĞU HİSSEDİLDİ – Global büyümeye dair temkinli hava ve finansal koşulların sıkılığı, bakırda %6,5, çinkoda %6,7, alüminyimde %6,5 ve nikelde %2,5 düşüşe, kurşunda ise küçük bir artışa yol açtı.

ARZ KESİNTİSİ ENDİŞELERİ PETROLÜ DESTEKLEDİ – Brent petrol haftayı 113,7 doların zirvesini gördükten sonra 107,9 dolarla kapattı; en düşük 96,9 dolar seviyesini de gördü. Analistlere göre enerji altyapılarına yönelik saldırılar ve Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmeler fiyatları belirledi ve geçişlerin normale dönüp dönmeyeceği yakından izlendi.

TARIM EMTİALARI KARMAŞIK SEYREDİYOR – Enerji maliyetlerindeki artış ve lojistik zorlukları tarım piyasalarını etkiledi. Gübre sevkilerinde aksaklıklar, özellikle gelişmekte olan ülkelerde gıda fiyatlarında yeni bir şok endişesini beraberinde getiriyor. Chicago Ticaret Borsası’nda bazı tarım ürünlerinde fiyatlar gerilerken; kahve, şeker ve pamukta yükselişler görüldü. Kakaonun ton başına fiyatı ise hafif geriledi.

*BU HABERDE YER ALAN İFADELER YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR.