Merkez Bankası’nın Faiz İndirimlerinin Tahvil Piyasasına Etkisi

Merkez Bankası'nın Faiz İndiriminin Etkileri

Merkez Bankası'nın 22 ay aradan sonra gerçekleştirdiği faiz indiriminin ardından, bu hafta tahvil faizlerinde belirgin bir düşüş gözlemlendi. Geçen hafta Cuma günü kapanışına göre, bazı önemli tahvil faizlerindeki değişimler dikkat çekici oldu. Örneğin, 2 yıllık tahvil faizleri yüzde 43,50'den yüzde 41,08'e, 5 yıllık tahvil faizleri yüzde 34,30'dan yüzde 33,32'ye, 10 yıllık tahvil faizleri ise yüzde 30,17'den yüzde 29,38'e geriledi.

Türkiye Gazetesi'nin haberine göre, tahvil faizlerindeki bu gerileme, yatırımcılar ve fonların gelecekte faiz oranlarının daha da düşeceğine dair beklentileriyle ilişkilendiriliyor. Bu durum, yatırımcıların yüksek faizli tahvillere olan ilgisinin artmasına yol açıyor. Tahvil faizlerinde süregelen bu düşüş trendi, daha önceki dönemlerde yüksek faizlerden yatırım yapan bireylerin kazançlarını artırmasına olanak tanıyor.

Yabancı yatırımcıların Türk tahvillerine olan ilgisi son dört hafta boyunca dalgalı bir seyir izledi. Açıklanan verilere göre, yabancı yatırımcıların gerçekleştirdiği alım ve satımlar şu şekilde sıralanmıştır:

• 29 Kasım'da sona eren haftada 610,20 milyon dolar alım,
• 6 Aralık'ta sona eren haftada 102,30 milyon dolar satım,
• 13 Aralık'ta sona eren haftada 243,00 milyon dolar satım,
• 20 Aralık'ta sona eren haftada 336,80 milyon dolar alım.

Bu veriler, son bir ayda yabancı yatırımcıların tahvillere toplamda 601,70 milyon dolar net alım yaptığını göstermektedir.

Yerli yatırımcılar son yıllarda tahvillere yatırım yapmayı genellikle fonlar aracılığıyla tercih ediyor. Portföylerinde tahvil ağırlıklı yatırım yapan bu fonlar, "Borçlanma Araçları Fonu" olarak adlandırılmaktadır. TEFAS verilerine göre, en büyük Borçlanma Araçları Fonları şu şekilde sıralanmaktadır:

• AGESA Hayat ve Emeklilik: 5 milyar 51 milyon TL,
• Garanti Emeklilik ve Hayat: 3 milyar 683 milyon TL,
• Anadolu Hayat Emeklilik (İkinci): 3 milyar 41 milyon TL,
• Türkiye Hayat Emeklilik: 3 milyar 28 milyon TL,
• Allianz Hayat Emeklilik: 2 milyar 79 milyon TL.

Aralık ayı itibarıyla BES havuzunda biriken toplam fon büyüklüğü 1 trilyon 202 milyar TL'ye ulaşmıştır. Bu birikimin yüzde 10,15'lik kısmı Borçlanma Araçları Fonlarında yer alıyor. Borçlanma Araçları Fonları, yaklaşık 120 milyar TL'lik payla, BES havuzunda altın ve hisse senedi fonlarının ardından en fazla tercih edilen üçüncü fon grubu konumundadır.

Son bir ayda en yüksek getiri sağlayan üç Borçlanma Araçları Fonları ise şu şekilde sıralanmaktadır:

• Nurol Portföy Birinci Borçlanma Araçları Fonu: yüzde 4,25,
• Osmanlı Portföy Birinci Borçlanma Araçları Fonu: yüzde 4,05,
• Deniz Portföy Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonu: yüzde 4,03.