TCMB Enflasyon Raporu Sonrası Piyasa Beklentileri ve Analizleri – Mayıs 2024
Yurt içinde dün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Enflasyon Raporu toplantısı takip edildi. Merkez Bankası, yılın ikinci enflasyon raporunda ara hedefini ve enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti. 2026 yıl sonu için ara hedef %16’dan %24’e çıkarılırken, 2027 için %9’dan %15’e, 2028 için ise %8’den %9’a yükseldi. Başkan Karahan, tahmin aralığı uygulamasının da kaldırıldığını açıkladı. Banka, yıl sonu enflasyon tahminlerini 2026, 2027 ve 2028 için sırasıyla %26, %15 ve %9 olarak güncelledi.
Raporun açıklanmasıyla birlikte Türkiye ekonomisine yönelik beklentiler değişime uğradı. Banka sonrası dönemde bankacılık devlerinden gelen görüşler de dikkat çekti. “FAİZ İNDİRİMİNE ALAN KALMADI” ifadesiyle öne çıkan Citi analistleri, raporlardan sonra yılın ikinci yarısında faiz indirimleri için alan kalmadığını ifade etti. Citigroup Ekonomisti İlker Domaç, TCMB’nin resmi politika faizini sabit tutarken arka kapıdan sıkılaşmaya yöneldiğini belirtti. Analize göre TCMB’nin bir hafta vadeli repo ihalelerine ara vermesi, fiili olarak yaklaşık 300 baz puanlık bir sıkılaşmayı işaret ediyor ve bu tür görünürdeki adımların etkisi, kurdaki değer kaybı hızına bağlı olarak değişkenlik gösteriyor.
ALMAN DEVLERİNİN BEKLENTİSİ ise TCMB’nin ara hedeflerini yukarı yönlü revize etmesini takiben değişmedi; Deutsche Bank’tan Yiğit Onay, alınan kararları daha gerçekçi buldu ve raporu bir "bekle-gör" yaklaşımıyla eleştirel bir bakışla değerlendirdi. Banka, geniş aralıklı tahminler yerine net nokta tahminlere odaklanmanın daha stratejik olduğunu savunuyor. Bu yaklaşımın, yüksek belirsizlik ortamında bankaya esneklik sağlarken piyasadaki güveni dengelediğini ifade ediyorlar.
Raporda ayrıca, arz şokunun etkileriyle daha gerçekçi bir yol izlenmesi gerektiği belirtilirken, Türk Lirası’na ilişkin riskler ve gelecek döneme ilişkin değerlendirmeler de masada. Commerzbank ise yıl sonu dolar beklentisini güncelleyerek, gelecekte enflasyonun hızlanması ve rezervlerdeki düşüşün süreceğini öne sürdü. TCMB’nin mevcut koşullar altında para politikasını ek sıkılaştırma adımlarına yöneltmemesinin kur piyasalarındaki risk algısını artırdığına dikkat çekildi. Banka, Dolar/TL’nin yıl sonunda yaklaşık 55,0 seviyesine ulaşabileceğini öngördü.