TCMB PPK: Faiz İndirimi ve Piyasa Tepkileri Analizi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu, Eylül ayı toplantısında politika faizinde indirime giderek yüzde 40,5 seviyesine çekti. Gecelik borç verme (üst bant) faizi %46’dan %43,5’e, gecelik borçlanma (alt bant) faizi ise %41,5’ten %39’a indirildi. Yılın kalan iki toplantısında da birer toplantı daha planlandığı bilgisi paylaşıldı.

Faizin indirilmesiyle birlikte piyasalarda dinamikler değişti. Metinde önceki karar metinlerinde yer alan “TL’nin reel olarak değerlenmesi” ifadesi şimdi bulunmuyor. Böylece enflasyondan arındırılmış bir görünümle liranın güçlenmesi tartışmaları güncellenmiş oldu. Bu değişikliği Ekonomist Emre Şirin SÖZCÜ’ye göre değerlendirirken, kurun hareket alanının yeniden şekilleneceğini ve gelecekteki politika adımlarının bu bağlamda izleneceğini belirtti. Şirin’e göre kur baskısının sürmesi halinde enflasyonla mücadeledeki görüntünün de istikrarsız olacağı konusunda dikkatli olmak gerekiyor.

Şirin’in açıklamaları şu şekilde özetlenebilir: “Kurla ilgili bir hareket beklenebilir, ancak uygulanan program kurun baskılanmasına odaklı. Bazen siyasi gelişmeler bu tabloyu etkileyebilir; dolayısıyla hareketleri dikkatle izlemek lazım. Ayrıca kredilerin açılmasıyla birlikte reel sektördeki sorunlar, işsizlik ve borçluluk gibi etkenler maliye politikası ile para politikası arasındaki dengeyi yeniden şekillendirecektir.” Şirin ayrıca, mevcut politika yaklaşımının “kısa vadede zorlayıcı, fakat uzun vadede tamamen gevşek değil” olarak nitelendirdiğini belirtti. Gelecekte kredi kanallarının açılması ve kurun kontrollü bir şekilde serbest bırakılması gerekliliğine vurgu yaptı.

“ÖNÜMÜZDE DAHA ENFLASYONİST BİR SÜREÇ VAR” başlığı altında Şirin, Türkiye ekonomisinin önümüzdeki dönemde daha yüksek enflasyon baskılarıyla karşılaşabileceğini ve bunun programın başarısızlığı olarak görülemeyeceğini ifade etti. Doların serbest bırakılması konusundaki ihtimale değinen Şirin, “fiyat istikrarı için gerekli adımlar atılmalı; ancak bunun maliyetleri de göz önünde bulundurulmalı” dedi. Ayrıca dıştan gelen sıcak para hareketliliğinin yönünün netleşmesi için politika adımlarının zamanında atılması gerektiğini vurguladı.

PİYASANIN TEPKİSİ NE OLDU? Kararın ardından piyasalardaki ilk izlenimler dengeli seyretti. Dolar/TL kurunda kapanış seviyeleri 41,29’un üzerinde, Euro/TL ise yaklaşık 48,36 civarında kaldı. Borsa İstanbul’da endeks mevcut hafif hareketlenme ile 10.684–10.691 aralığında işlem gördü. Altın fiyatları ise gram bazında 4.807–4.808 lira bandında dalgalandı.