Avrupa Merkez Bankası’nın Faiz Politikaları Üzerine Değerlendirme
Avrupa Merkez Bankası (ECB), 2023 yılı boyunca faiz oranlarını dört kez düşürerek piyasalardaki bekleyişleri şekillendirdi. Yatırımcılar, enflasyon endişelerinin büyük ölçüde azalmış olması ve zayıf ekonomik büyümenin daha fazla bir endişe kaynağı haline gelmesiyle, 2025 yılında daha fazla politika gevşemesi olasılığını gündeme getiriyorlar. ECB Başkanı Christine Lagarde, Vilnius’ta yaptığı konuşmada, “Gelen veriler temel çizgimizi doğrulamaya devam ederse, gideceğimiz yön belli olur ve faiz oranlarını daha da düşürmeyi bekliyoruz” şeklinde bir ifade kullandı.
Zayıf büyüme ve azalan fiyat baskıları göz önüne alındığında, faiz oranlarını “yeterince kısıtlayıcı” bir seviyede tutmanın artık gerekli olmadığını vurgulayan Lagarde, bundan sonraki hedefin ekonomiyi ne kısıtlayan ne de canlandıran, sözde nötr seviye olduğunu ima etti. Nötr kavramının belirsizliği göz önünde bulundurulduğunda, Lagarde, geçmişte ECB araştırmalarının bu oranı yüzde 1,75 ile yüzde 2,5 arasında belirlediğini, bu durumun da nötr tartışmaları alevlenmeden önce yüzde 3’lük mevduat faizinde birkaç indirim yapılabileceğini gösterdiğini dile getirdi.
Finansal yatırımcılar, ECB’nin önümüzdeki dört toplantısında faiz oranlarını düşürmesini bekliyor. Ayrıca, yıl sonundan önce başka bir hamle yapma olasılığının yüzde 50’den fazla olduğunu, bunun da ECB’nin temel faiz oranını bu nötr aralığın altına taşıyabileceğini düşünüyorlar.
Politikanın bu kadar hızlı bir şekilde gevşetilmesinin temel nedenlerinden biri, tüketici fiyat endeksindeki en büyük kalem olan hizmet maliyetlerindeki baskının kontrol altına alınmasıyla yüksek enflasyonun son kalıntılarının ortadan kalkmasıdır. Lagarde, “Hizmetler için enflasyon momentumu da son zamanlarda büyük ölçüde düştü” diyerek, “Bu veriler, önümüzdeki aylarda hizmet enflasyonunda ve dolayısıyla iç enflasyonda aşağı yönlü bir ayarlama için alan olduğunu gösteriyor” ifadelerini kullandı.
Geçmişte önemli bir endişe kaynağı olan ücret artışları da daha ılımlı bir görünüm sergilemekte. ECB’nin kendi ücret takip aracı, gelecek yıl için %3’lük bir büyümeye işaret ediyor. Bu seviye, nihayetinde ECB’nin hedefleriyle tutarlı hale gelmiş durumda.
Lagarde, jeopolitik risklerin görünüm üzerinde olumsuz etkiler yarattığını ve yeni şokların zaten zayıf olan büyümeye zarar verebileceğini belirtti. Ayrıca, enflasyonda bazı aşağı yönlü risklerin de bulunduğunu savundu. Lagarde, “En büyük ihracat pazarımız olan ABD korumacı bir tutum sergilerse, avro bölgesindeki büyümenin zarar görmesi muhtemeldir” dedi.
News
