Orta Doğu’daki çatışmaların enerji arzını baskılaması, petrol ve doğal gaz fiyatlarında hareketlilik yaratırken Avrupa Merkez Bankası üzerinde de faiz konusunda yeni bir baskıya yol açıyor. Enerji piyasalarındaki arz şoku, Avro Bölgesi’nde dezenflasyon sürecini zorlaştırırken, merkez bankasının gelecekte daha ihtiyaç duyulacak bir sıkı politika tavrı sergilebileceği yönündeki beklentileri güçlendiriyor.
Savaş başlamadan önce yayımlanan verilere göre bölgede ekonomik aktivitenin toparlanma işaretleri görülüyordu; bu da Bankanın yakın zamanda faiz indirimi düşünmediği ihtimalini öne çıkarıyordu. Ancak çatışmaların derinleşmesi ve petrol fiyatlarındaki yükseliş, enflasyon risklerini tetikledi ve piyasalarda ECB’nin faiz artırımı yapacağı yönünde görüşler yükseldi. Bölgedeki gerilimler nedeniyle merkez bankasının faiz artırımlarını erken bir adımla başlatabileceği senaryolar da tartışılıyor.
Enerji şokunun kısa vadede politika sıkılaştırmasını tetikleyip tetiklemeyeceğini değerlendiren uzmanlar, sıkı bir durumun söz konusu olabilmesi için enerji fiyatlarının ve savaş beklentilerinin uzun süre sürmesi gerektiğini vurguluyorlar. Rabobank Bölge Makroekonomisti Bas van Geffen, şimdilik enerji şokunun yeterince kuvvetli olmadığını belirterek, ECB’nin mart toplantısında mevcut durumu gözden geçireceğini ve gerekirse adımların daha sonra atılabileceğini ifade ediyor. Mevcut enflasyon beklentilerinin yatay bir tablo çizdiğini aktaran Geffen, “2 yıl için enflasyonun yaklaşık %2aroundında kalması ihtimali yüksek” görüşünü paylaşıyor. Savaşın boyutu değişirse veya Hürmüz Boğazı’ndaki durum uzarsa, enflasyon baskılarının güçlenmesiyle ECB’nin hızlı hareket etme ihtimali de artabilir; Nisan veya Haziran’da bir faiz artışının gündeme gelebileceğini belirtiyor.
“BAZI POLİTİKA YAPICILARI ZAYIF DOLAR YÜZünden FAİZ İNDİRİMİNİ SAVUNUYORDU” diyen ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte ise, birkaç hafta önce bazı yetkililerin dolar zayıflığı nedeniyle faiz indirimi yönünde düşündüklerini hatırlatıyor. Ancak mevcut tablo değişti ve artış yönündeki spekülasyonlar güç kazandı. Lagarde’nin enflasyonun kötüleşmesine izin vermeyeceği sözlerini anımsatan Houte, mart toplantısı öncesinde belirsizliklerin hâlâ yüksek olduğunu vurguluyor. Yılın geri kalanında savaş süresi ve enerji arz kesintilerinin belirleneceği üzerinde duran Houte, yetkililerin üç aylık projeksiyonlarında farklı senaryolar sunacağını ifade ediyor. ECB’nin manşet enflasyon geçici olarak %3’ün üzerine çıkabilir; ancak temel enflasyon ve enflasyon beklentileri yükselirse, faiz artırımları muhtemel olacaktır.
News
