Yapay zeka yatırımları son dönemde küresel piyasalarda dikkatleri üzerine çekmeye devam ederken, bazı uzmanlar bu alandaki değerlemelerin balon riskini barındırdığını tartışıyor. Financial Times’in yıllık yatırımcı yuvarlak masa toplantısında bir araya gelen analistler, 2026’da sert bir düzeltmenin olup olmayacağını ve hangi göstergelerin balon işareti olarak görüldüğünü masaya yatırdı.
UZMANLAR İKİYE BÖLÜNDÜ Toplantıya katılan gazeteciler, fon yöneticileri ve yatırım stratejistleri arasında ortak bir görüşe varılamadı. Bazı katılımcılar yapay zeka hisselerindeki balon ihtimalini işaret ederken, portföy yönetenler ise mevcut fiyatlamaların 2000’lerin dot-com balonuna kıyasla daha sağlam temellere oturduğunu savundu. Simon Edelsten ise güçlü bilançolara sahip olan yapay zeka devlerinin temelsiz değerlemelerden daha uzak olduğuna dikkat çekti: “2000 yılındaki gibi temelsiz değerlemeler yok.” Nvidia, Amazon ve Microsoft gibi şirketlerin aşırı pahalı oldukları yönünde eleştiri yapılmasına rağmen, uç noktaya varılmış bir aşırı değerleme halinin söz konusu olmadığını ifade etti.
TALEP GÜÇLÜ AMA BEKLENTİ YÜKSEK Fidelity’den Niamh Brodie-Machura, yapay zekaya talebin tedarik zincirinin tüm katmanlarına yayıldığını ve arzın hâlâ bu talebi karşılayamadığını belirtti. Ancak yatırımcılar artık harcanan paranın gerçek kazanca dönüşmesini görmek istiyor. Beklentilerin karşılanmaması durumunda piyasalarda sert dalgalanmaların görülebileceği uyarısı yapıldı.
GEÇMİŞTEKİ BALONLARDAN FARKLI MI? FT yazarı Stuart Kirk, geçmişte pek çok balon gördüğünü ve daha karamsar bir tablo çizdiğini söyledi. “Her balonda ‘bu kez farklı’ denir ama sonuç değişmez” diyerek yapay zekanın yükselişine mesafeli durdu. Eş zamanlı olarak Katie Martin, yapay zekanın dönüştürücü gücünü kabul etmekle birlikte piyasada ciddi bir köpük oluştuğunu ve bazı hisse hareketlerinin yatırımcı davranışlarındaki aşırılığa işaret ettiğini söyledi.
2026 İÇİN EN BÜYÜK RİSK ENFLASYON Uzmanlar üzerinde en çok birleştiği konu ise enflasyon oldu. Enflasyonun yeniden yükselmesi ve merkez bankalarının faiz indirimlerini sınırlamak zorunda kalması halinde tüm piyasalarda satış baskısı artabilir. Özellikle ABD’de ücret artışlarının hızlanması ve mali teşviklerin talebi körüklemesi, 2026’da yeni bir enflasyon dalgası riskini gündeme getiriyor.
YAPAY ZEKAYI NE DURDURABİLİR? Yükselişi etkileyebilecek diğer riskler olarak, yapay zekaya yapılan yatırımların ticari verimini sağlamaması, Çinli düşük maliyetli ve güçlü modellerin piyasaya sürülmesi ve küresel piyasalarda beklenmedik “siyah kuğu” gelişmeleri öne çıktı.
YATIRIMCILAR NASIL KORUNABİLİR? Çeşitlendirme üzerine vurgu yapan uzmanlar, sadece yapay zeka hisselerine odaklanmanın riskli olduğunu belirtti. Avrupa hisseleri, Japonya piyasası, savunma ve sağlık sektörü alternatif yönler olarak gösterildi. Altın ise bazı katılımcılar için güvenli liman olarak görülürken bazıları için piyasadaki köpüğün bir göstergesi olarak algılandı.
2026 İÇİN UMUT VEREN ALANLAR DA VAR Olumlu görüşler de masada yer aldı. Ukrayna’nın yeniden inşası, Çin teknoloji hisseleri ve İngiltere borsasında görece ucuz bulunan şirketler 2026 için potansiyel fırsatlar olarak değerlendirildi. Uzmanlara göre sonuç net: yapay zeka büyük bir dönüşüm potansiyeli taşıyor ancak beklentilerin düzeyi çok yüksek. 2026, bu beklentilerin ne kadarının gerçekçi olduğunun sınanacağı yıl olabilir.
News
