ABD Ekonomisinde Para Politikası ve Enflasyon Riski
ABD’de açıklanan makroekonomik verilerin, ekonominin gücünü sürdürdüğüne dair işaretler vermesi ve ABD Başkanı Donald Trump’ın uygulamayı planladığı tarifelerin enflasyonist baskıları artırabileceği, Federal Reserve’in (Fed) para politikasını gevşetme hızını olumsuz etkileyebilecek önemli riskler arasında sıralanıyor. Uzmanlar, Fed’in faiz indirimleri konusunda uzun bir bekleyiş sürecine girebileceğini, hatta gelecekteki faiz artırımlarının bile gündeme gelebileceğini öngörüyor.
ING Uluslararası Başekonomisti James Knightley, Fed’in 100 baz puanlık faiz indiriminin ardından, daha fazla para politikası gevşemesini haklı çıkarabilmek için ekonomik zayıflık ve daha düşük enflasyon rakamlarına ihtiyaç duyduğunu belirtti. Knightley, ABD Başkanı Donald Trump’ın düşük vergi ve hafif dokunuşlu düzenleme politikalarının büyüme için olumlu bir sinyal olabileceğini ifade ederken, göçmen politikaları ve ticaret tarifelerinin fiyatlar üzerinde yukarı yönlü riskler oluşturduğunu vurguladı. Bu durumun, Fed’in bir sonraki faiz indirimini gerçekleştirmesi için oldukça uzun bir süre beklemesi gerektiğini gösterdiğini aktardı.
Knightley, ekonominin güçlü bir performans sergilediğini ve enflasyonun beklenenden daha dirençli olduğunu belirterek, “Dolayısıyla genel görüş, 2025 yılında politika faizini daha önce işaret edilen kadar agresif bir şekilde düşürmeye gerek olmadığı yönünde.” ifadelerini kullandı. Fed’in, aslında belirttiğinden daha şahin bir tutum sergileyebileceği riskinin öne çıktığını dile getiren Knightley, “Hükümetin olası politika değişikliklerinin, uygulamaya konuncaya kadar tahminlere dahil edilmemesi geleneksel bir durumdur. Ancak Trump’ın yeniden başkan seçilmesi ve politika planlarının Joe Biden’ınkinden oldukça farklı olması nedeniyle Fed Başkanı Powell, bazı Fed üyelerinin potansiyel politika değişikliklerini projeksiyonlarına önceden dahil etme ihtiyacını kabul etti.” değerlendirmesinde bulundu.
Knightley, Trump’ın büyüme beklentilerini artırmak için düşük vergilendirme ortamını ve hafif düzenlemeleri güvence altına almak amacıyla gümrük vergileri uygulamak istediğini vurguladı.
Piyasa Üzerindeki Etkiler
Trump’ın hedeflediği gümrük vergileri ve göçmen politikaları, enflasyondaki riskleri artırabilir. Enflasyonda görülebilecek baskı, faiz artırımlarını gündeme taşıyabilir. Uzmanların Trump’ın politikalarına karşın Fed’in faiz artırabileceğine yönelik uyarısı sonrasında, altın ve dolarda dalgalanmalar gözlemlendi. Fed’in faiz artırma olasılığı, dolar endeksinin hareketlenmesini tetikleyebilir. Bu durum, altın üzerindeki baskıları artırarak fiyatları aşağı çekebilir. Kripto paralar tarafında ise yukarı yönlü hareketlenmeler yaşanabilir. Güçlü dolar baskısı, kripto para piyasasında rekor düzeylere ulaşılmasına neden olabilir.
Göç Kontrollerinin Enflasyona Etkisi
Aynı zamanda ticaret korumacılığının yakın vadede fiyatları artırabileceğini kaydeden Knightley, “Göç kontrolleri, tarım ve inşaat gibi sektörlerde bazı iş gücü sıkıntılarına yol açabilir ve bu da enflasyon baskılarını tetikleyebilir.” dedi. Knightley, “Sonuç olarak, Fed yetkililerinin faiz oranlarını daha fazla düşürmeyi haklı çıkarmak için iş yaratmada belirgin bir yavaşlama ve daha soğuk enflasyon baskıları görmeleri gerekecek. Bu, 29 Ocak’ta para politikasında bir değişiklik olmayacağının kesin olduğu anlamına geliyor ve mart ayında faiz indirimi de pek olası görünmüyor.” diye ekledi.
Tahvil faizlerindeki yükselişin, hem tüketici hem de kurumsal borçlanma maliyetlerini keskin bir şekilde artırdığını ve dolayın güçlendiğini söyleyen Knightley, bu etkenlerin faiz indirimlerine karşı koyduğunu belirtti. Berenberg Kıdemli Ekonomisti Dr. Felix Schmidt de Fed’in karşılaştığı güçlü bir ABD ekonomisi, istikrarlı bir iş gücü piyasası ve hala çok yüksek olan çekirdek enflasyonla ilgili değerlendirmelerde bulundu. Ayrıca, ABD Başkanı Donald Trump’ın Beyaz Saraya geri dönmesiyle Trump’ın mali politikayı gevşetme, kapsamlı tarifeler uygulama ve göç politikasını ciddi şekilde kısıtlama planlarının uygulanması durumunda bunun enflasyona yol açabileceğini belirtti. Schmidt, sonuç olarak Fed’in faiz oranlarını daha fazla düşürmesi için bir alan görünmediğini ve aşırı durumlarda bu yıl bir faiz artışının bile söz konusu olabileceğini ifade etti.
News
