Uluslararası finansal analizler, Türkiye için yeni bir swap hattı olasılığını masaya taşıyor. ABD’nin geçmişte Arjantin’e uyguladığı destek paketine benzer bir yaklaşım, lira değer kaybını sınırlama ve enflasyon beklentilerini kontrol altına alma çabalarını güçlendirebilir. Bu adım, finansal istikrar risklerini fiyatlayan yatırımcıların kredi risk primini de düşürebilir.
Seçimler öncesi “Arjantin modeli” benzeri bir FX swap hattının mümkün olduğuna dair görüşler, analistler ve bazı milletvekilleri arasında yankı buluyor. Kamuoyuna açık beyanlar olmasa da, Türk ve ABD yetkilileri arasındaki diyaloglar bu konuyu masaya taşıyabilir. 2028 ortasında yapılması planlanan seçimlerin erkene çekilebileceği spekülasyonları, politik dinamikleri etkiliyor.
ABD Hazine Bakanlığı’nın Arjantin’e yönelik paketinde yer alan 20 milyar dolarlık döviz swap çerçevesi ve peso alımları, merkez bankasına destek olarak tasarlandı. Bu adım, Fed’in klasik swap mekanizmalarından farklı bir hedefe yönelirken, pesodan kaçışı önlemek amacıyla yapılandırıldı.
Ekonomik yavaşlama ve siyasi riskler bağlamında güncel veriler, Türkiye’nin dış finansman akışları ve büyümeyi etkileyen unsurların belirginleştiğini gösteriyor. İlk çeyrek büyümesi önceki çeyreğe göre daha yavaş kalarak %0,1 seviyesinde kaldı. Bu dönem, siyasi kararlar ve mahkeme süreçlerinin yarattığı tansiyonla birleşince finansal piyasalarda dalgalanmalara yol açtı.
Merkez Bankası, enflasyondan bağımsız olarak reel değer kazancı hedefiyle döviz ve altın varlıklarının bir kısmını satıyor. Mart ayında elindeki ABD Hazine tahvillerinin çoğunu da elden çıkardı. Bloomberg verilerine göre, bu gelişmeler Türkiye’nin CDS’lerini Ocak başındaki 204 baz puandan yaklaşık 240 baz puana taşıdı; risk priminin önceki aylarında 260 baz puanı aştığı görülmüştü.
Enflasyon ve faiz politikasında yeni yönelim raporda, piyasalarda kısa vadeli stresin daha önceki dalgalanmalara göre bu kadar derinleşmesinin beklenmediği belirtiliyor. Ayrıca yerleşikler arasındaki dolarizasyonun sınırlı kaldığı ifade ediliyor; fakat Nisan ayı enflasyonu beklentilerin üzerine çıkarak %32,4 seviyesine ulaştı ve bu durum, gelecek faiz indirimleri beklentilerini zedeledi. Merkez Bankası ise kredi maliyetlerini sıkılaştırarak resmi fonlama oranını %40’a çıkardı.
2026 ve 2027 için öngörüler kapsamında ABD-İran olasılıkları ve jeopolitik belirsizlikler dikkate alındığında Merkez Bankası’nın Haziran’da faiz artırımı yapmaktan kaçınacağı ve faiz koridorunda kademeli bir denge arayışı kapsamında hareket edeceği düşünülüyor. Politika faizinin gelecek yıl içindeki aralığı %35–%36 bandında kalacak ve enflasyonun 2026 sonunda %31, 2027 sonunda %25 seviyelerine gerilemesi bekleniyor. Bu senaryoda bankanın faiz değişikliklerini ise daha uzun vadeli ve yapısal şoklara saklayacağı öngörülüyor.
News
