Bu hafta uluslararası piyasalarda görülen dalgalanmalar, hisse senetlerindeki yükselişlere rağmen derin yapı taşlarında değişkenlik yaratıyor. Yapay zeka yatırımlarının büyüklüğü, bazı şirketlerde kâr beklentilerini sürdürse de toplam ekonomide kurumsal verimlilik etkisinin belirsizliği sürüyor. Kripto varlıklar ve gölge bankacılık iddialarıyla ilgili endişeler ise risk algısını hızla artırıyor.
ABD’de kamu borcunun hızla artması ve yönetimdeki politika belirsizliklerinin piyasalarda yarattığı kırılganlık, sermaye akışlarının yönünü etkileyebilir. Vergi politikalarının Anayasa Mahkemesi tarafından iptal edilme ihtimali de bu hassas dengeyi derinleştirebilir.
PİYASALAR GERÇEKLERİ FARKLI FİYATLIYOR Harvard’dan Kenneth Rogoff, volatilite göstergelerinin uzun süre düşük kalmasına şaşırdığını belirtiyor ve mevcut değerlemelerin ekonomik temellerle uyumlu olup olmadığını sorguluyor. S&P 500’ün yıl başından bu yana yüzde 14 yükselişi, temel göstergelerin zayıf olmasıyla çelişiyor; Rogoff’a göre yükseliş, yapay zekanın iş gücü üzerinde yaratacağı etkiler ve verimlilik artışına dayalı spekülasyonlardan kaynaklanıyor.
YAPAY ZEKA YATIRIMLARININ BALON ENDİŞESİ Küresel piyasalarda milyar dolarlık yatırımlar, yatırımcıları hızlı büyüme beklentilerine karşı uyanık tutuyor. Nvidia’nın piyasa değeri 5 trilyon dolar bandını aşarken, bazı teknoloji devlerinin yatırım getirileri belirsizliğini koruyor. Uzmanlar, rekabetin yükselişiyle şirketlerin değerlemelerinin aşırı şiştiğini savunuyor ve bazen etkileşimli satışların değerlemeleri etkilediğini vurguluyor.
GÖLGE BANKACILIK VE RİSKLERİN GÖRÜNÜMÜ Şeffaf olmayan kredi yapılarına dayalı finansal mekanizmalar, şirket değerlemelerini yapay olarak yukarı çekme potansiyeline sahipken, gerçek riskleri de görünmez hale getirebiliyor. Emeklilik fonlarına yönelik regülasyonların gevşemesi, riskli varlıkların daha geniş kitlelere ulaşmasına yol açabilir ve 2008 sonrası kaygıları yeniden hatırlatır. Natasha Sarin, “Çok ileri düzeydeki uzmanlar bile bu riskleri tam olarak kavrayamıyor” derken İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, özel kredi piyasasında yeniden paketleme uygulamalarının tehlikesine dikkat çekiyor. IMF de bu alanda artan riskleri işaret eden önemli kurumlar arasında yer alıyor.
BÜYÜK BANKALARDAN GELEN TUTARSIZ AÇIKLAMALAR Finansal devlerin karşılaştıkları tutarsız iletişimler de piyasa güvenini etkiliyor. JPMorgan Chase CEO’su Jamie Dimon, önceki yıllarda kripto varlıkların yasaklanması gerektiğini savunurken şimdi kendi dijital tokenını piyasaya sürüyor. Ayrıca, özel kredi piyasalarındaki risklere vurgu yaparken portföylerinde kripto varlıkları giderek vazgeçilmez kılıyor.
ABD’NİN BORÇ DURUMU Son dönemde kamu borcunun 38 trilyon dolara yaklaşması, sürdürülebilirlik konusunda endişeleri artırıyor. Ekonomistler Auerbach ve Gale, borç seviyesinin uzun vadede doların rezerv para statüsünü tehdit edebileceğini ifade ederken Rogoff belirsizliğin derinleştiğini özetliyor: “Gidişatın nereye varacağını kestirmek zor.”
News
